鯨幕（くじらまく）、歴代６位、継続中

　相場の方向性見失う？　珍記録ずくめ

日経平均「鯨幕相場」継続日数 ランキング（8月27日現在）
１	12日 連続	1969年3月26日―4月8日
１	12日 連続	1993年2月9日―25日
３	11日 連続	1968年7月26日―8月7日
３	11日 連続	1984年10月22日―11月2日
３	11日 連続	1996年10月31日―11月15日
６	10日 連続	1966年11月25日―12月6日
６	10日 連続	1975年11月10日―21日
６	10日 連続	1986年12月5日―17日
６	10日 連続	2009年8月14日―27日 （継続中）

“鯨幕（くじらまく）”とは、式典などに用いる白黒模様の垂れ幕のこと。日経平均が、前日比プラス（白星）とマイナス（黒星）を交互に繰り返す「鯨幕相場」は、27日の反落で10日目に入った。26日のニューヨークダウが7日続伸したのとは対照的な動き。

実はニューヨークダウも、今年5月4―19日には「2000年代で初めての12日連続」、また6月24日―7月8日にも「10日連続」で、この鯨幕相場を記録しているのだが、日経平均の鯨幕は過去をさかのぼっても、あまり多くない。大和証券ＳＭＢＣによると表の通り、10日以上の連続は戦後東証再開来で、まだ8回しか記録していない。そして今回は、27日時点で「6位タイ記録」となっている。

ちなみに、日経平均の記録としては、昨年6―7月には「54年ぶり12日続落」、今年7月にも「21年ぶり9連騰」が話題を呼んだばかりだが、現在進行中の鯨幕も27日時点で「13年ぶり歴代6位」。近年は珍記録ずくめ、といっていいかもしれない。とはいえ、最近の鯨幕相場は、何を物語っているのかというと…。

過去の例を調べた、大和証券ＳＭＢＣ金融証券研究所投資戦略部の木野内栄治部長によると、「様子見ムードを反映したもの、というよりは、むしろ相場のモメンタム（方向性）が消失したことの表れなのではないか。こうしたパターンでは、従来のモメンタムとは逆の方向に向かうケースが多い」とされる。

これまでの上げ相場が反転に向かうのかどうか。ひとまず警戒は怠れないところか。（Ａ）