貿易取引と資本取引

　為替相場はどのような要因で動くのでしょうか。もっとも重要なのは、景気と金利ですが、景気の指標となるＧＤＰなどは、次章で詳しく説明します。ここでは、為替と関係の深い、貿易取引と資本取引の動きについて説明します。

　貿易取引では、輸出が輸入を上回って貿易黒字が増えると海外で商品を売った代金を円に替えるため、円の需要が高まり、外貨安・円高の要因となります。

　逆に、輸入が輸出を上回って貿易赤字が増えると、円は外貨に交換されやすくなるので、外貨高・円安の要因となります。

　資本取引では、株式投資の場合、日本の景気が良くなれば、米国などの海外から日本の株式市場に投資資金が流れてきます。その際には、円が必要となるため、ドルが売られ、円が買われる傾向となるため、ドル安・円高の要因となるのです。

　反対に日本の株式相場が下落すると日本株を売る動きが強まるため、円が売られ、ドル高・円安となりやすくなります。

株式相場との関連

　また一方で、株式相場が上昇した場合、日本の投資家のリスクがとれる度合いが強まるため、海外の株式や債券などを購入する余力が生まれ、それだけ資金が海外に流れ、円安ドル高の可能性も出てきます。相場が下落している場合は、その逆となりやすくなります。

変動要因はさまざまな絡み合い

　このように貿易取引や株式投資の動向だけを見ても、為替相場を変動させる重要な要因となりますが、それ以外にも、様々な要因が複雑に絡みあって、その時々の為替相場を動かします。

　国内外の景気格差や内外金利差、ヘッジファンドなどの投機筋の動き、また経済の基礎的諸条件ではなく、市場参加者がチャートなどを利用することによるテクニカル要因で動くこともあります。

　戦争やテロなどの国際情勢の激変や市場のうわさ、各国首脳や金融経済当局者などの要人発言が相場を変動させることも珍しくありません。

　重要な要素、金利についてですが、基本的には、お金は金利が低いところから高いところへと流れていきます。次頁、金利差によるキャリートレードの説明もお読みください。