市場のマインド握る米注目指標の行方　 底堅ければリスク・オフ緩和も

外国為替市場ではリスク・オフ（リスク回避）の流れが強まっている。ドル買い、円買いが継続。ユーロ中心にドルストレート、クロス円の下げ基調は維持されている。一方で、原油を中心に商品の下げも際立ってきた。ギリシャやスペイン情勢の不確実な中にあって、マネーはキャッシュ化が一段と強まりそうだ。一方で、米国でも今週はマーケット注目度の高い指標の発表が相次ぐ。最近の予想より弱いトレンドが続くのかを見極めたいとの向きも多く、為替、債券、株、商品などのマーケットではしばらく、緊張感に包まれた日々を迎えそうだ。

欧州債務不安が再燃している中で注目したいのは米景気指標。このところ予想より弱い米指標のトレンドが続いているが、米4月ＩＳＭ製造業景況指数の予想以上の上昇は、先行きを展望しにくくした。昨年、一昨年のように4―6月期に米景気が調整に入る可能性が指摘されていたが、米4月ＩＳＭ製造業景況指数を見て米景気が思ったほど悪化していない可能性を指摘する向きもある。4月以降の米指標が底堅さを見せれば、景況観が一変し、米景気を緩衝材として、欧州債務不安も幾分かは緩和されることになるとみられる。

それだけに5月ＩＳＭ製造業景況指数が焦点となるが、その前に、特に4月に大きく悪化したニューヨーク連銀製造業景況指数と、フィラデルフィア連銀製造業景況指数の5月分が今週発表されることで、関心が集まる。市場予想は、前者が9.00（4月6.56）、後者が10.0（4月8.5）に回復を見込んでいる。両指数が立ち直るのか、さらに悪化するのか見極める必要がある。

両指数が回復を見せれば、リスク・オフの緩和につながるとみられるが、予想より弱い米指標のトレンドが続いた場合は、マーケットが深みにはまるリスクが高まりそうだ。外国為替市場でもドル買い、円買いの動きに弾みがつく可能性もある。(Ｔ)