7月24日（金）のマーケット                                                                   

7月23日の米国株は大幅続落。アルファベットは4～6月期のフリーキャッシュフローが赤字となったが、年間の設備投資計画を増額したため、増資リスクが警戒され売られた。テスラが大幅安。4～6月期の利益がアナリスト予想を下回り、設備投資は人型ロボット「オプティマス」の生産に向けた工場の大規模拡張も含まれているため、成果につながるのかと不安視された。来週はメタ・プラットフォームズやマイクロソフト、アマゾン・ドット・コムが決算を発表する。これらの企業もAI投資を拡大するだろうが、アルファベットやテスラも含めて、投資に見合うリターンが得られるのかと懸念されている。アメリカのニュースサイトアクシオスは、トランプ大統領がイランに対し、今年2月に開始した軍事作戦よりも大規模な攻撃を検討していると伝えた。原油先物が一時93.50ドルまで上昇し、5月に付けた95.30ドルに接近していることも警戒された。NYダウは前日比506ドル(0.97％)安の51,711ドル。NASDAQ総合指数は前日比553ポイント(2.15％)安の25,137、S＆P500指数は前日比90ポイント(1.21％)安の7,408。

日経平均は大幅反落。ディスコは上期営業利益予想がアナリスト予想に届かず大幅安。韓国でメモリー株を対象としたレバレッジ型ＥＴＦ規制の前倒しでＳＫハイニックスなどが売られたため、キオクシアＨＤも下落。紅海でのタンカー攻撃による原油高が警戒され、住友ゴムなどのタイヤ株が安い。ＫＯＡは通期営業減益予想を増益予想に上方修正したため急騰した。愛媛銀行はいよぎんＨＤとの経営統合報道で大幅高。セブン＆アイはＰａｙＰａｙと顧客データ統合で買われた。

スタンダード市場では、日本電子材料やアウンコンサルが利食い売り。原発関連の岡野バルブが軟調。シリコンスタジオは４日続伸、16日のエヌビディア主催のイベントで日本のＡＩエコシステムパートナーと紹介されたと報告し、フィジカルＡＩ推進。日本電技は第１四半期好決算で大幅高。

グロース市場では、テラドローンが信用取引規制で売られた。ティアフォーやＧＯが反落。カバーは大幅続落。クオリプスは大幅反落。サクシードは６日続落。タイミーは続伸、Ａｍａｚｉａが大幅反発。ｍｏｎｏＡＩはストップ高。アイズは大幅高が継続。低位株の旅工房が物色された。

日足チャート上では、上下にヒゲを伴う陰線。今週は上値の重い展開が続き、下降する5日移動平均線に頭を抑えられる展開が続いた。下値は75日移動平均線（6万4325円）で踏み止まった格好だが、一目均衡表の雲抜けは達成できず調整色を払拭できずに週末を迎えた。週足では、長い上ヒゲを伴う実体線の極端に短い陽線。ローソク足はいわゆる塔婆（とうば）の形状となっており、強い売り圧力を感じさせる格好となった。先週に続き、13週移動平均線（6万5659円）を割り込んでの推移となった。

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★☆★　《特別寄稿》鈴木一之　スズカズ・アイ　★☆★
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鈴木一之です。株式市場はしばらく調整局面が続きそうな雲行きです。これまでの上昇が華々しかっただけに、上値は重いまま下値不安も強い展開を余儀なくされそうます。

最大の要因は円安と金利上昇が同時に侵攻している点にあります。高市政権の進める積極財政政策に対して、市場ではポジティブな評価が広がっているとは言えない状況にあります。金利の上昇局面における PER の修正が継続すると予想されます。

当面の株式市場を考える上で、最も重要な点は 1 ドル＝164 円台まで進行した急速な円安です。これまでのように円安によって「輸出企業に対して追い風になる」という単純な見方がむずかしくなっています。

円安の背景として、原油価格など輸入物価の上昇、日本の貿易赤字拡大、高市政権の積極財政を背景とした国債増発懸念が横たわっています。

その一方で日銀による政策金利の引き上げは遅々として進まないと予想されます。結果として市場金利の上昇が続き、日本のリスクプレミアムの上昇が意識され始めています。何が変わればよいのかマーケットが見極めようとしているかのようです。状況の打破には引き続き、決算動向がカギを握っています。

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